1.油价年内第五次下调，你觉得国际油价的前景如何？
2010年10月以来，伴随美国实施的量化宽松货币政策，国际油价呈上涨趋势。2011年初，中东北非局势及相关的不确定性进一步刺激市场恐慌，油价大幅攀升。2月22日，纽约市场油价收报每桶93.57美元，当日涨幅为8.55%，创2008年10月份以来的新高。国际原油价格的持续上升将对世界经济复苏构成极大的挑战，特别是对中国等新兴市场国家的经济发展产生负面影响。当前，石油等国际大宗商品价格上涨以及“热钱”涌入，已加剧我通胀形势，加大我宏观调控难度。我们需要密切关注国际石油价格走势，分析和预判其对我国经济影响，并提前做好相关应对预案。
一、国际油价走势及影响因素分析
（一）近期国际油价走势
2010年5月-9月，受欧洲主权债务危机等因素影响，国际油价在低位徘徊，油价月均值维持在73—76美元/桶窄幅波动。但自2010年10月以来，受美联储量化宽松货币政策影响，国际油价整体持续上涨。10月4日，纽约商品西德州轻原油(WTI)期货收于每桶81.47美元；11月1日，达到每桶83.29美元；12月31日，收盘报89.84美元/桶。
总的来看，2010年国际市场油价年平均价格比2009年上涨28%左右。2011年1月，国际原油价格整体走势依然处于上升渠道。2月-3月份，因阿拉斯加油管关闭、北海原油平台关闭、利比亚引发市场对原油供应担忧，导致国际油价继续窄幅震荡上扬。
（二）影响近期国际油价走势的因素分析
近期国际油价大幅攀升是以下因素综合作用的结果：
1、供求关系因素。一方面，全球经济复苏拉动石油需求增加。据国际货币基金组织预测，2011年全球经济有望增长4.4%，其中，美国增长3%，欧元区增长1.7%；中国和印度经济增长为9.6%和8.4%。尽管增速比2010年有所下降，但呈现“普遍增长”的态势。在此预测背景下，石油需求量增涨预期乐观。欧佩克预计，2011年全球石油日均需求增长将增120万桶，国际石油市场整体需求水平有望恢复到国际金融危机之前的水平。路透社的调查也显示，2011年全球石油日均需求将增150万桶，至8860万桶，主因是发展中国家需求强劲。
另一方面，供给面来看则相对偏紧，增幅难以满足需求。目前全球石油产量大部分来自大油田，随着这些油田逐步老化，其产量呈逐步下降趋势。占世界石油总产量2／3的800个油田的产量平均每年下降6.7%。另外，全球石油新增产能高度依赖的产油组织的供给能力下降。据国际能源署预计，受金融危机影响，全球部分石油开发项目延迟，2011年-2013年间石油产能增量将出现下降。
2、金融市场与投机因素。美国的定量宽松政策向全球释放了大量的流动性，拉低了美元，而美元汇率持续下跌成油价升高推手，石油越来越凸显“金融性”，美元与石油价格之间呈负相关性。美元贬值之后，很多投资者就抛弃美元资产，转向炒作石油等大宗商品，从而推高国际油价的上涨。美国商品期货交易委员会最新公布的《石油期货市场月度报告》显示，作为推动行情主力的基金机构不断做多国际石油期货市场。2011年1月，全球基金持仓的净多头数分别为149466手、169085手、166551手和143317手，与去年同期相别增长37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。从这轮油价上涨趋势可明显看出投机炒作的行为。
另外值得关注的一个新现象是美元价格与石油价格“双涨”局面。2011年美国的增长速度为3.6%,欧洲增长1.7%,美国同欧洲之间增长差距估计可能大于2%，欧洲较缓的复苏使游走于欧洲的资本一部分分流到美元市场，一部分分流到石油市场，因而两个市场可能出现“双涨”局面。
3、政治动荡、自然灾害等不确定性因素。当前国际地缘政治和自然灾害风险加大了油价上涨可能性。2011年2月22日WTI原油疯涨表明当前中东北非的地缘政治冲突频频发生引发的风险已经扩大，加上其他大宗商品的价格上涨，增强了人们对国际市场原油供给紧张的心理预期，为石油投机活动创造了条件，加上全球流动性过剩、通胀预期升高将吸引大量避险和逐利资金涌入石油期货市场。
对此，专家分析表示：一方面，中东北非危机及可能的不确定性使得市场投机和炒作行为重新升温，可能将继续推高油价。另一方面，只要地缘政治动荡不蔓延至海湾产油国，国际油价不致对全球经济复苏造成严重影响。根据国际能源总署(IEA )数据，利比亚的每日产油量已滑落约100万桶。但是，如果包含沙特阿拉伯先前增加的每日70万桶产量，几乎能全数填补利比亚短少的原油供应。继沙特阿拉伯后，科威特、阿拉伯联合酋长国和阿尔及利亚三国，也有望于2011年4月把每日油产量提升30万桶。国际能源署也表示，其原油储备约16亿桶，可保证成员国5个月左右的供应。
此外，受2011年3月11日日本本州岛附近海域发生里氏9.0级地震影响，日本对石油的需求至少短期内将下降，当日国际油价一度下降至每桶100美元以下。但是，由于日本是全球第三大石油进口国，灾后重建将消耗大量的能源和原材料，因此，专家普遍认为，日本地震后油价可能在短期将下降，油价中长期走势还有待进一步观察。
（三）本轮油价上涨与2007-2008年油价上涨的比较分析
经分析，本轮油价上涨与2007-2008年有所异同。2007-2008年国际油价经历了一轮大幅度上涨走势，2007年初从每桶约50美元价位，不断攀升至2008年7月11日145.66美元的历史新高。但是，7月14日后，受美国金融危机影响国际油价迅速走低。2008年，油价在100美元价格之上只是停留了三个月，所以，有分析认为投机大肆炒作是当时油价上涨最直接的推动因素。
本轮油价上涨的因素较多，即世界经济复苏带动原油现实与预期需求增长，供给偏紧、金融市场上美元贬值、投机和政治因素等，共同推动油价较大幅度上涨。从短期看，美元流动性泛滥造成的投机炒作因素也是推动新一轮油价上涨周期的主导因素。
二、国际油价变化对宏观经济的影响
（一）对宏观经济发生影响的渠道
国际石油价格变化对宏观经济层面消费、投资和出口都将产生直接或间接的影响，并通过货币渠道对国民经济的产出和价格产生影响。
从国内生产总值增长的三因素分析，对于石油净进口国来说，油价上升将使消费和投资减少，出口下降，因而使国内经济受到不利影响。这种影响落实到货币渠道，国际石油价格上涨产生的影响有两个方面：一方面是石油价格上涨推动总体价格水平上升，而抵消价格总水平上涨的最有效货币政策是提高真实利率，这会对国民经济造成负面冲击。另一方面，一国货币当局应企业高油价成本补偿的要求，可能会取较为宽松的货币政策以稳定短期产出。从中长期看，货币当局却需不断提高利率以应对通胀预期上升，长期和短期政策的协调和转换可能会对实体经济产生负面冲击。
（二）对发展中国家的冲击
在历史上的两次石油危机中，国际油价巨幅上升对发达国家经济冲击程度大于其他国家。这是因为石油在发达国家的能源消费结构中比例大，其经济严重依赖石油。国际油价波动尤其影响美国经济，美国经济总量和原油消费量均列世界第一。国际货币基金组织曾估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。
当前，经历两次石油冲击后，发达国家普遍取了应对措施，调整经济结构，发展节能减排，应对高油价的能力大大增强。相反，发展中国家多数正处在工业化中后期，节能产业和替代能源发展慢，单位GDP油耗较高，经济增长对石油依存度较高，应对石油危机的能力较弱。因此，高石油价格可能对发展中国家的冲击更大。发达国家国际权威机构估算，油价上涨，对发展中国家经济增长率的影响是世界平均水平的1.5倍，是发达国家的3倍。
（三）对中国经济的影响
我国1993年开始成为石油净进口国。近年来，我国石油对外依存度逐年提高。2010年我国进口原油2.39亿吨，同比增长17％，石油对外依存度同比上升三个百分点，超过55％，已成为仅次于美国的第二大石油进口国和消费国。预计到2020年，中国石油消费总量将达到6亿吨左右。到2030年，中国石油消耗量的80%需要依靠进口。这表明，我国石油安全形势不容乐观，国际石油市场价格变动直接影响我国内经济发展，具体体现在以下几个方面。
一是加剧通货膨胀预期。我国是石油消费大国，受国际原油、成品油价格上涨影响，以石油为能源、原材料的相关行业成本上升，增加了经营成本，导致服务业价格上涨，进而影响居民消费价格上涨。目前，我国通货膨胀形势仍处于较敏感的关键时期。在这种情况下，国际石油价格持续高涨对上游产品价格上涨形成压力，强化通货膨胀预期。国际能源署、OECD和国际货币基金组织研究表明，如果国际石油价格每桶上升10美元并持续一年，我国通货膨胀率将上升0.8个百分点。“通胀”是2011年中国经济的关键词，宏观调控政策的走向直接取决于通胀形势的发展，而国际原油涨价，将使宏观调控难度增加。
二是减缓经济增长速度。由于国际石油价格上涨对国民经济的影响是非常广泛的，从生产到消费，从成本到价格，从贸易到投资，都会因石油价格上涨而带来不利影响，因而也会降低经济增长速度。据国际货币基金组织预测，国际石油每涨价10美元／桶，亚洲经济增长速度就会下降0.8％。摩根斯坦利2004年研究报告表明，国际原油价格每上涨1美元/桶，中国的GDP将损失0.06%。
三是缩小贸易顺差。从进口方面来看，国际油价走高，石油进口越多，外汇支出越大。我国每年进口石油约用汇350亿美元。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，出口产品竞争力下降，出口受到很大影响。从交通运输来看，石油价格越高，成品油价格上升，运输成本增加，推动生产资料及消费品价格走高。这些因素将导致我国贸易顺差减少。
四是消费者压力加大，企业竞争力下降。国际石油价格上涨，与石油相关产品价格上涨，造成更大范围的企业成本增加，给交通运输、冶金、石化、轻工、渔业、农业等相关产业带来不同程度的影响。这些企业只能将上升的成本向下游企业或最终消费者转嫁，却难以向国外转嫁，这必然使行业利润减少，消费者压力加大，部分企业甚至出现亏损，企业的竞争力下降，全社会的经济活力也会因此而减弱。
此外，我国未能完全实行与国际接轨油价机制，即根据国际油价的变动来调整国内油价。一方面，如果国内成品油价格的涨幅跟不上国际原油价格的涨幅，导致产业亏损，只能向财政申请补贴，从而可能将加大财政压力。2005-2007连续三年，因国际油价大幅上涨，导致炼油业务较大亏损，中石化分别获得100亿元和50亿元、123亿元补贴，而中石油也在2008年年报中披露，当年获得国家财政补贴157亿元。另一方面，当国内油价随前期国际油价上涨后，国际油价却突然下跌，社会舆论对国内油价政策没能及时下调价格产生不满。因此，决策者将在财政压力和社会压力之间挣扎。
总体上看，国际石油价格上升虽难阻我国经济发展势头，但对我国国民经济总体是不利的。若未来我国石油对外依存度继续增大，不利影响会更大，至于影响程度如何，要看国际石油价格上涨的幅度及持续的时间。
三、相关对策和建议
当前，世界经济格局正在发生深刻变化，我国经济发展面临新的机遇和挑战。站在“十二五”开局的起点上，我们应以更加理性的态度，面对国际石油价格的持续上涨，以及中国对进口石油需求依赖程度的不断提高，取长期与短期兼顾的综合配套措施来积极应对国际石油价格上升对我国国民经济的不利影响。
从短期来看，密切关注国际市场油价变化，控制好由外及内、由下游向上游产品传导途径，控制好通胀预期。一是完善成品油价格形成机制，进一步控制通胀影响。综合考虑石油行业和相关各方的承受能力，利用更完善的补贴政策和消费税杠杆来平抑是油价格上涨的压力，并减轻消费者负担。二是加快推进税改革，积极引导更高效的石油消费模式。切实按照2010年12月中央经济工作会议精神，积极稳妥地推进性产品价格和环保收费改革，进一步推动完善成品油价格形成机制，取有效措施引导更高效的石油消费模式，通过财税改革推动向节能降耗发展方式转变。另外，只有在非常时期，可以考虑通过行政手段强制剥离中国石油市场和国际市场的联系，使用价格管制和财政补贴措施，稳定国内油价。
从中长期来看，在加快转变经济发展方式以降低石油依赖，加快国家石油储备体系建设、加快建设海外原油生产能力、建设多样化的能源通道和运输渠道、开发新能源和可再生能源等多方面的应对措施之外，更要积极参加国际能源合作。伴随第二、三次石油危机冲击,国际石油合作机制在欧佩克和国际能源机构的框架下得以发展并不断完善。充分利用国际能源多边合作机制确保石油供应安全是我国的必然战略选择。当前，面对强大石油价格冲击，我国面临的最严峻形势是有“中国需求”却没有“中国价格”。我国需进一步加强与欧佩克的12个成员国、国际能源机构覆盖的28个石油消费国以及印度和巴西等新兴经济体在内的国际能源合作，参与制定新的全球稳定能源市场机制，提高国际石油价格、供应、需求等信息透明度。
我们应在国际舞台上发出建设节约型社会的声音，坚决消除“中国应为国际油价上涨负责”等错误言论，并指出，中国的经济增长和石油储备并非导致很多国家不得不接受高油价的状况，国际油价上涨是多种因素导致的，中国是高油价的受害者而不是制造者。同时，警惕西方某些国家制造的“石油讹诈”，寄希望中国迫于石油等和原材料进口费用高涨，最终将向西方做出人民币汇率升值方面的让步。
借鉴国际做法，抓紧建立和完善国内的石油期货交易市场，通过远期合同来规避石油价格波动风险，充分发挥石油消费大国的需求优势来影响国际油价形成。我国石油产业应进一步借助各种平台走向世界石油市场，坚持独立发展、多边合作的石油合作之路。
油价年内第五次下调，你觉得国际油价的前景如何？
目前的石油需求预测方法可以分为两类：一类是宏观预测法，是以宏观经济分析预测为基础，研究石油消费与国民生产总值、人口及石油价格等的关系，并根据石油消费与经济发展的关系及发展趋势，预测未来石油消费。这类方法包括石油消费弹性系数法、能源消费强度法和人均石油消费法等。另一类是部门分析法，就是分析每一个石油消费部门的石油消费与本部门消耗石油的机具、产品等的相互关系，如汽油消费与汽车保有量的关系、化工产品产量与石油消费量的关系等，根据这种关系预测本部门未来石油消费的增长趋势，所有部门预测值的综合就是全国未来石油消费量。
这两种预测方法各有优缺点。部门预测法的优点是充分应用了各部门对未来发展前景预测，包括未来产品的市场需求、节能和能源替代等大量技术和经济分析，以及油价和行业技术发展对各部门未来石油需求的影响。这种预测的缺点也是显而易见的，这种预测涉及各部门各环节的石油消费预测，每一个部门每一个环节预测的误差都会出现在总体预测中，预测的综合误差就是每一个部门每一个环节预测的误差的综合，因此增加了误差的概率；另一方面，这种预测也不能考虑不可预见的对石油需求的影响，特别是对长期预测可能会造成更大误差。宏观预测法是以国民经济发展为依据进行预测，是以国民经济综合数据为基础，消除了部门之间预测可能造成的误差加和，过去曾发生过的不可预见的影响，替代能源、节油技术进步和油价变化的综合影响，适合于长期趋势的预测。
本次的中国石油需求预测是建立在中国和美国石油消费对比研究的基础上的宏观预测。设现在的高油价将使中国石油需求明显下降，石油利用效率不断改善；设未来20年中国的石油消费强度沿着美国过去20年走过的道路不断改善，经济发展对石油的依赖显著地降低。在此设下，使用石油消费强度和石油消费弹性系数两种宏观预测方法，取美国1980～2000年的石油消费强度值和石油消费弹性系数作为中国2000～2020年的石油消费强度和石油消费弹性系数进行预测。
(1)根据石油消费强度法预测石油消费量。近20年来，虽然中国石油消费总量逐年增加，但单位国内生产总值的石油消耗却在逐年降低，石油利用效率有了很大提高。单位国内生产总值的石油消耗从18年的0.6吨/1000 美圆左右下降到了2000年的0.18吨/1000 美圆，在22年里下降了70%。预测随着石油利用效率的提高，中国单位国内生产总值的石油消耗也降持续降低。对照美国石油消费强度演化趋势和中国石油消费强度演化趋势发现，目前中国正处于美国1980年的石油消费强度水平，如果将美国的石油消费强度演化趋势整体向后移20年作为中国未来发展的趋势(图6.26)，到2010年中国石油消费强度将降到0.12吨/1000美圆左右，预计比2000年下降33%左右；2020年中国石油消费强度将降到0.10吨/1000美圆左右，预计比2000年下降44%左右。根据中国国民经济发展目标和石油消费强度演化趋势预测，2010年中国石油需求为3.92亿吨，2020年为5.99亿吨(表6.1)。
利用石油消费弹性系数预测中使用的GDP数据来自国家权威数据，石油消费强度数据借用美国数据，数据可靠性是相当高的。但是，预测的石油消费强度目标是2020年中国的石油消费强度达到美国2000年的水平，美国目前并不是世界上石油利用效率最好的国家。目前美国的石油消费强度几乎比西欧国家平均高60%左右，更比日本高出1倍以上。如果以西欧国家作为目标，或者以日本作为目标，预测的中国未来石油需求量将大大减少。2020年中国石油消费强度下降到西欧、甚至日本2020年的水平的可能是存在的，也有可能实现。因为未来节能技术、新能源开发和替代都将更先进、有效。
图6.26 中国单位国内生产总值石油消耗预测
表6.1 中国未来石油需求预测(石油消费强度法预测)
①2005年GDP来自国家统计局，2010年GDP来自《中国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》，2020年GDP按院发展研究中心预测2010～2020年间6.50%的增长速度预测。
②GDP以2005年平均8.19汇率折算。
③来自国家统计局简报。
(2)石油消费弹性系数法预测。石油消费弹性系数是石油消费增长率与国内生产总值增长率的比值，代表国内生产总值每增长一个百分点所需的石油消费增长率。这是能源预测中最常见的方法，预测公式如下：
En=E0·(1+Tn·Gn)n
式中，En为第n年石油需求量；E0为起始年石油消费量；Tn为第n年石油消费弹性指数；Gn为第n年国内生产总值增长率。
石油消费弹性系数的变化与国民经济发展速度、产业结构、石油价格、节油技术进步和其他能源替代水平等因素有关，其中石油价格影响因素是比较重要的影响因素。一般来说，随着国民经济的发展，就业人员从第一产业向第二产业、从第二产业向第三产业转移，各产业对国民经济贡献也随之发生变化，石油消费较少的第三产业对国民经济贡献逐渐增加，石油消费弹性系数随之降低。石油价格的增长导致替代能源发展和节油技术进步，使石油消费下降，石油消费弹性系数随之降低。美国在13年第一次石油危机之前，世界石油价格较低时，石油消费占一次能源消费的47%，石油消费弹性系数在0.5～1.0 之间。13～18年石油消费出现负增长，石油消费弹性系数为负值。18年以后，美国石油消费重新增长，但石油在美国一次能源消费中的比例下降到了40%左右，石油消费弹性系数相应的下降到了0.43左右。自“九五”以来，中国石油消费弹性系数一直处在0.5～1.0之间，2000～2005年，石油消费弹性系数平均为0.71。在经历了2004年的高油价和能源短缺以后，中国加快了替代能源的开发和节油技术进步。根据前面分析，2010年以后中国石油消费增长速度将明显回落。预计2010年、2015年和2020年中国石油消费弹性指数依次为0.62，0.55和0.43，相应的石油需求量为3.70，4.36和4.亿吨(表6.2)。
表6.2 中国未来石油需求预测(弹性系数法)
弹性系数预测需要使用基础年石油消费量、国民经济增长速度石油消费弹性系数等参数，这些参数由于来源不同差距很大。本次预测用的2005年中国石油消费量3亿吨是国家统计局的官方数据，经济增长速度数据也来自国家“十一五”规划，弹性系数取自美国历史数据，这些数据基本上排除了作者的个人因素，预测结果应该更为可信。
最近国际原油价格大跌，可国内油价却没怎么降，很多朋友对此表示不解。其实，国内油价并不是随时都跟国际油价挂钩的。比如，2016年1月13日，国家发展改革委发布消息，决定进一步完善成品油价格机制，设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。直白点就是，国际油价高于130美元时，国内油价可以不涨，同样，当国际油价低于40美元时，国内油价可以不降。正常情况下，当国际原油价格在40美元到130美元之间时，国际油价涨，国内油价可能调价跟涨，国际油价跌，国内油价可能调价跌。但是现在国际油价跌倒了30美元以下，那么根据国内成品油调控上下限机制，30美元大幅低于40美元，国内油价自然不用跟随调降了。
温馨提示：以上内容仅供参考，以实际油价为准。
应答时间：2021-08-27，最新业务变化请以平安银行公布为准。
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