1.分析10年来我国油价的走势及原因（500字左右的短文）
2.国内成品油价年内第12次上调，接下来还会继续上涨吗？
3.为什么国际油价比十年前降了一半，中国的油价却一直在涨？
4.中国油价历史最高时候多钱一升呢？
5.中国的汽油历史价格是多少钱一斤
6.我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
2021年以来，国内成品油价共经历了四次调整，均为上调。
据悉，3月16日为本轮调价周期第九个工作日，大宗商品资讯机构金联创监测的数据显示，截至当天，国内参考的国际原油品种均价为67.42美元/桶，变化率为5.67%，对应汽、柴油零售限价上调230元/吨。
卓创资讯监测的数据显示，截至今日，国内参考原油变化率为4.58%，对应汽、柴油零售限价上调230元/吨；折合升价，92号汽油价格上涨0.18元/升，0号柴油价格上调0.2元/升。
本计价周期内，欧佩克及其产油国盟友维持减产规模的利好持续，加之沙特继续额外减产决定，以及沙特石油设施遇袭，原油供应面一度偏紧，国际油价也强势上涨。后期，美国签署1.9万亿美元经济纾困法案，市场预期燃料需求回升，增强了原油市场推涨的信心，国际油价在震荡中继续走高。
扩展资料：
成品油价上涨后，这些人感觉会比较明显
成品油价上涨，首当其冲的就是有车一族的出行成本增加。新一轮油价上调之后，按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油就要多花10元左右。
除此之外，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也提到：“国内成品油主要用在交通与动力两个方面，一方面是物流企业的运输成本会增加，另一方面以燃油作为动力的企业，油价上涨必定会提高生产成本。”
温彬告诉红星资本局：“油价上涨最直接的影响就是交通运输行业，包括航空、物流等等，对中下游也会有一系列的传导，消费终端也会受到一定的影响。”
但是赵锡军表示，从目前来看，油价大幅度上涨的压力，反映到市场上现在还不是很明显。
界面新闻－国内成品油价将迎创纪录九连涨
分析10年来我国油价的走势及原因（500字左右的短文）
2013 119美元/桶 6.61元/升
一、油价如何定义价格
各地油价其实并不统一，以北京为例，2012年03月20日，北京92号汽油 8.33元，95号为8.87元，为历史最高。2012年3月20日，国家发改委上调国内汽柴油价格600元/吨，国内各地93号汽油零售价基本都已超过8元/升，创下了历史新高。从破七到破八，仅用了一年多。油价的涨幅已经大大超越物价指数的涨幅。
二、油价的变化
15年的油价一直比较低，绝大多数时间在6.5元以下。在一月份，二月份，以及后来的8月到12月，都是维持在5元线。最低时，甚至不到5.5元。
16年还是以不到6元的价值为多。但是从17年开始，油价又开始新的一轮猛涨，前半年是6.5元左右，后半年就涨到了7元左右。18年开始，又是一直在涨，现在已经接近7.5元了。
三、现在93号汽油的价钱：
1、油价是一直变化的，今晚刚刚加的油，现在价格是6.41元每升。93号汽油的密度大约是0.725g\/ml，一升也就是0.725kg；
2、加油站有价格，汽油（ULP），外观为透明液体，主要是由C4～C10各族烃类组成，按研究法辛烷值分为90号、93号、95号三个牌号。具有较高的辛烷值和优良的抗爆性，用于高压缩比的汽化器式汽油发动机上，可提高发动机的功率，减少燃料消耗量；具有良好的蒸发性和燃烧性；
3、能保证发动机运转平稳、燃烧完全、积炭少；具有较好的安定性，在贮运和使用过程中不易出现早期氧化变质，对发动机部件及储油容器无腐蚀性。中国2016年1月14日0点下调汽柴油限价，汽油下调140元\/吨，柴油下调135元\/吨，折合每升90#0.1、93#0.11、#0.11、0#0.12元。
国内成品油价年内第12次上调，接下来还会继续上涨吗？
10年来我国的油价整体来说是持续上涨的，上涨的主要原因有几个方面
1、国际原油价格持续上涨，因为整体原油的存量是有限的，而随着人们生活水平的提高，使用到石油的方面越来越多，需求在不断扩大，而欧派克成员国供给是有限的。
2、10年来我国经济发展是有目共睹的，人们生活水平不断提高，私家车保有量不断持续攀升，原油需求不断攀升，我国从93年开始变为石油纯进口国，到目前对外石油依存度已经接近60%。直接导致油价持续上涨
为什么国际油价比十年前降了一半，中国的油价却一直在涨？
汽油价格在短时间内可能会出现下调或维持不变的情况，但总体来说是呈上升趋势的，因为每到年关汽油价格都会上升。
受疫情因素影响，去年的汽油价格萎靡不振，最便宜时只要四块多一升。这样的价格让有购车意向的老百姓十分心动，变相推动了二手车市场的火爆销量，刺激二手车市场的经济复苏。开车加油是一笔不小的开支，每到汽油价格下调时都会迎来一波购车热潮，这是市场规律。现在汽油的价格变动幅度如此之大，汽车销量迎来爆发式增长也就是意料之中的了。
随着疫情形势总体向好发展，汽油价格在稳步回升，从四块多一升到五块多，后来稳定在6.5-7元/升。截止目前，本年度国内成品油价格已迎来第12次上调，接下来其价格上升的可能性更大。
按照往年的市场规律，不管成品油价格如何涨，最后的价格一般不超过7.3元/升。因为成品油价格除了受市场需求因素影响，还受商品价值本身因素影响。一升汽油它本身的价值就那么多，不可能炒出想?天价?。以92号汽油为例，按照以往的市场规律，它在过年时的售价在7.3元左右。
那今年汽油价格有没有下调过呢？当然有。某次调价后汽油价格曾达到7.05元/升，后来下调至6.83元/升。问题是这样的下调是短暂的、偶发的，大多数情况下是维持不变或小幅上涨，这次92号汽油每升上涨0.07元。多家机构预测下一次成品油价格调价时，上升的趋势更大。
综上所述，还有几个月就要过年，按照以往的规律每次接近年关汽油价格都会上升。这就是部分车主在过年之前要去加油站把油加满的原因，节俭的中国人总是会?精打细算?。
中国油价历史最高时候多钱一升呢？
国际油价比10年前降了一半，中国的油价却一直在涨，这有两个原因：首先，中国的汽油价格是以原油为基础的，今年以来原油的价格确实一直在上涨。其次，由于石油的进口税费这些年一直在涨，所以油价总是居高不下。
其实汽油价格一直上涨的原因很简单，最主要的原因就是最近的石油价格确实在上涨，但更多人则是表示不解，毕竟目前的国际油价也只不过是比10年前降了一半，那么中国的汽油价格按照进货成本来说也应该降一半，但是95号汽油目前已经突破10元每升。不管是出于推广新能源汽车还是让大家更少使用燃油汽车，这么一个现象的背后肯定是有其具体原因的。
一、直接原因：石油价格今年确实在上涨势头
最为直接的就是最近的石油价格确实在上涨，根据目前的汽油调价规则，目前国内的汽油价格是按照前20个交易日的价格来算的，这也就意味着前20个交易日石油成本上涨，最后表现在汽油价格上也就会上涨。石油运输到内地进行加工其实需要相当长的周期，而且这还有一些其他的成本，自然汽油价格最后也就只能一直上涨。
二、根本原因：税费增加所致
汽油价格一直上涨的根本原因就在于税费增加导致，由于每次石油上涨的幅度都能够刚好达到一个上涨的临界值，但是下跌的时候却跌不到下调价格的点，所以最后石油汽油价格表现出来就是一直在上涨。之所以大家对汽油上涨的价格很敏感，最为重要的是出行的时候总是要开车的，而开车总是需要加满油，但是随着油的价格越来越高，最后大家也就只能转变出行方式。
中国的汽油历史价格是多少钱一斤
2018年10月份油价突破了历史之最，在个别地方现在95号的汽油更是出现了9.32元一升的价格，这已经突破了国内历史油价的最高纪录！我国的油价大大小小一共进行了十八次调整，其中上调11次，下调6次，搁浅一次！但是在这十几次的调整中，涨幅远远大于下调的幅度！
石油价格猛涨应该说只是一种市场恐慌，但是结构性供应危机谈不上。虽然利比亚的局势一直扑朔迷离。但是从世界的整个石油供应结构来说，利比亚占的份额并不大。最主要的问题是石油价格本身就处在一个通胀的轨道中。里面更大的原因还是投机在作怪。”
同时，中海油董事长傅成玉也发表观点认为：无论从短期或长期来说，流动性泛滥、美元弱势及对美元贬值的预期，导致油价将持续上涨，低油价时代已经一去不复返，中国应做好应对长期高油价的准备。
国际油价暴涨：
国际油价周四大幅反弹，布伦特原油期货和美国原油期货双双暴涨逾10%，收复本周早些时候全球市场动荡时的大幅失地，得益于市场臆测委内瑞拉呼吁召集OPEC紧急会议、全球股市反弹和供应速度放缓催生空头回补式反弹行情。
华尔街日报报道称，委内瑞拉与OPEC成员国接触，力促与俄罗斯召开紧急会议制定遏制油价大跌的。
布伦特原油期货价格周四收涨4.42美元，涨幅10.25%，报47.56美元/桶；美国NYMEX原油期货价格周四收涨3.96美元，涨幅10.26%，报42.56美元/桶。
中国股市大涨缓解了市场有关该国经济的担忧，并推动大宗商品在本周遭遇抛售后普遍上涨。周四，上证综指收盘上涨5.3%。美国股市周三打破连续六日下跌的走势，缔造近四年来最大单日涨幅。根据分析师，证券资产的上涨支撑了所谓风险资产如石油和铜的普遍上扬。
以上内容参考?百度百科-油价
以上内容参考?人民网-油价迎2018年最后一次调整，或以“五连跌”收官社会
我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
2020年2月4日，车主们迎来了一个利好:汽油价格下调。满满一箱油能省十几块钱。现在钱很难赚，加满一箱油还得勒紧裤腰带。那么中华人民共和国建国前的汽油价格是多少？
民国时期的加油站
民国时期汽油很贵，比现在贵多了。
举个例子:1925年10月，北京大学教授武玉回成都老家，买了两桶洋油，每桶重28磅，价格8美元。这里的“洋油”指的是煤油，在电灯还没有普及的年代，老百姓用来点灯的。武玉买煤油时询问了汽油的价格。店主告诉他，汽油比煤油贵30%。我们来算一笔账:煤油每桶28斤，卖8块钱，也就是说每斤价格每块钱3毛钱左右；汽油比煤油贵30%，也就是说汽油价格每斤40美分左右。
当时，武玉在北京大学教书，每月工资260美元，一个月可以买600多公斤汽油。如果他开车的话，他还能付得起汽油费。众所周知，民国前期的大学教授简直是非常有钱，收入远高于普通人。武玉家雇佣的两个保姆每月只挣两美元。鲁迅在北京住的时候，也请过几个保姆，月薪两块钱。骆驼祥子在北京拉人力车，最勤快的时候一年只能攒60块钱。1923年，郁达夫写了《春风沉醉的夜晚》，其中提到了一位在上海卷烟厂工作的女工。她每天工作十小时，月薪只有九美元。无论如何，这些工薪阶层每天的收入还不够加一斤汽油。
汽油为什么这么贵？
因为当时中国不产石油。煤油和汽油都应该从国外进口。
进口汽车
从北京到上海，从天津到广州，所有城市卖的汽油都是洋品牌。它装在铅桶里，按斤或加仑出售。抗日战争和时期，军车用汽油，战斗机用汽油，运送士兵和军用物资的卡车用汽油(民国时期大部分卡车是汽油车，柴油车很少)。汽油非常稀缺，所以更贵。
有多贵？
1948年2月，《交通周刊》这样描述上海的汽油价格:“在一个玻璃柜里，装在一个小眼药水瓶那么大的玻璃瓶里的汽油，是用来装打火机的。原来是1万，现在是3万。昨天，每加仑汽油的价格是60万元。”这个时候中国流行法币，法币以后会越来越贬值，但是再贬值的钱也是钱。1948年2月9日，上海米价在百万元一石左右波动。民国后期，“石”是标准的容量单位，一石大米重80公斤。80公斤大米需要100万元，一加仑汽油需要60万元，也就是说需要50公斤左右的大米才能得到一加仑汽油。
更严重的问题是，就算你特别有钱，再贵的汽油也太贵了，你也不一定能加，因为汽油是极度稀缺的。中国从20世纪30年代开始产油，甘肃玉门、陕北延长、四川自流井都有油田。但是产量太低了。1932年全国天然石油产量只有42000加仑，1946年增加到505万加仑。据国民党国防委员会估计，1941年，仅军用汽油就需要3900万加仑，即使把国内的石油全部提炼为汽油，也不能满足军用物资的一个零头。汽油不够了怎么办？只能导入。而中国最缺油的时期恰恰是整个世界最缺油的时期——二战消耗了巨量汽油，战后经济建设消耗了巨量汽油。自从日本偷袭珍珠港后，原本向中国出口汽油的美国就捂紧了口袋，除了偶尔的援助，不会再卖汽油了。所以，在无法开源的艰难环境下，中国必须想方设法减少开支。
买不起汽油的汽车。
抗战时期，国民党在重庆提出口号:“十万青年十万军队，一滴汽油，一滴血。”这个口号前半部分号召年轻人参军抗日，后半部分号召约汽油。同期，晋冀鲁豫边区也通过“关税”控制汽油。根据晋冀鲁豫边区在一九四一年七月制定的政策，“一切我们需要的和能够自给的东西”，包括汽油，“绝对禁止出境”。“任何我们急需的东西”，包括汽油，“都可以免税进入这个国家。”可见，无论是国民党统治区还是***根据地，汽油都是至关重要的宝贝。
百万购车补贴
由于美伊战云密布，加上委内瑞拉发生罢工，国际油价在元月21日一举创
出两年来新高，达到每桶31.21美元，二月原油期货合约同时飙升，一举突破
了每桶35美元的大关。而欧佩克前曾警告说，如果美国打响伊拉克战争而
伊拉克又放火烧毁其油田的话，国际原油价格可能会升至每桶100美元。
油价居高不下的原因，一是欧佩克增加的产量不足以填补委内瑞拉出口锐
减造成的供应缺口；二是市场担心美国对伊拉克发动战争将影响来自中东地区
的原油供应。只要这两个因素存在，2月份油价就可能涨到每桶35美元或更高
，而一旦美国对伊动武，油价可能会超过1991年海湾战争期间创下的每桶40美
元。
国内产油股企业股价已经闻风而动，元月21日，辽河油田揭竿而起，一度
涨停，中原油气和石油大明也紧紧跟随。元月24日，石化股发力， 上海石化
以涨停报收，扬子石化也有6%以上的涨幅。
那么，国际油价上涨的时间会持续多久？国内成品油价格会否大幅上涨？
相关上市公司所受影响有多大？
大多分析人士都认为，一季度国际油价将持续目前每桶30元左右的价格。
一方面，欧洲与北美目前正处冬季，原油需要量较大，另一方面，由于伊拉克
问题具有很大的不确定因素，各国都在加大石油储备量，因此，原油价格短期
内回落的可能性不大，一旦战争暴发，油价很可能出现瞬间冲破每桶40元的情
形。
不过，这种局面不可能持续太久，欧佩克决定从2月1日起，除伊拉克外的
10个成员国将每天增产原油150万桶，使日产最高限额从2300万桶增加到2450
万桶，不过，这对稳定国际油价将起到积极的作用。另外，现代的战争特点是
准备充足，时间不长，比如在海湾战争期间，国际油价仅在很短的时间报价达
到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特战争期间，国
际油价也在10多美元/桶之间徘徊。这是因为产油国目前的协调能力很强，能
够在战争期间控制价格。因此，从这种意义上来说，国际油价目前应处于其波
动周期的顶部。
至于国际油价走势对国内油价的影响，有分析人士认为，国内油价爆涨可
能性不大，根据以往的经验，即使美伊战争爆发，国内油价也未必跟随暴涨，
如在海湾战争期间，国际油价达到每桶40美元，国内油价也没有很强的反应，
在伊科战争期间也没有出现国内油价暴涨的局面。
这是因为尽管石油价格已经和国际接轨，但是目前还属于国家可调控管理
范围。
翻开近3年来国内汽柴油价涨跌记录，发现90号汽油零售价最低时为2.29
元，最高时为3.10元。跌幅最大时达两位数，为10.7%，而涨幅最大时仅为9%
分析人士认为，这是因为国内已建立分步到位的汽柴油价涨跌调控机制，
且中石油和中石化两大集团原油和成品油库存已控制在1000万吨左右。如果开
春美伊开战，国内汽柴油价也只可能跳“小步舞”———逐步、小幅调整。
因此，从这种意义上来说，在相关的上市公司中，原油开企业将成为国
际油价上涨的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、辽河油田，中国石化由
于有70%的利润来源于原油开，今年一季度业绩也将受益。另一方面，原油
价格上涨，会使国内的炼油厂和石化厂感觉到成本压力，因为原油是作为原料
，如果不将这种成本转移出去的话，这些炼油厂和石化厂的利润空间就会减少
。从这种角度来说，炼油与石化类上市公司所受的影响，充满了不确定性。
(水 木)（证券时报）
美伊战争对油价影响深远
“美国攻伊”是“打击庄家” 翻开19年以来的世界油价走势图，可以
发现一个现象，这就是近25年来世界油价的几次大起大落，都与伊拉克有着直
接的关系。 为了谋求对海湾地区———这个“世界油库”的支配权，
伊拉克先是在1980年9月发动了旷日持久的“两伊战争”，之后又在1990年8月
入侵科威特，引发“海湾危机”。这两次大规模的战争，与目前正在发生的“
美伊危机”，无一例外地造成世界油价的巨幅波动。如果把“世界油价”当作
一只股票，那么伊拉克无疑是其中最出名的“庄家”。
今后3年油价重心下移 如果美国战胜并控制了伊拉克，世界石油市场的
力量对比将发生根本改变，可能形成OPEC、美国利益集团（包括伊拉克、英国
等）与俄罗斯（包括前苏成员）三强各占37％、20％与15％的局面。在美国的
控制下，如果伊拉克的原油日产量每增加150万桶/天，OPEC在世界石油市场的
份额就将下降2个百分点， OPEC成员为了稳定各自的石油收入，可能选择“价
格战”。（李 晨）
石油石化股闻风而动
申银万国证券研究所 李晨
慎买石油股
欧美市场石化股的走势，不会简单重现于国内股市。
从市场环境分析，国内股市目前尚处于熊市之后的平衡市，整体略微偏弱
；与此同时，国际石油价格高于30美元/桶，继续大幅上涨的空间有限，因为
就算上涨到40美元/桶以上，价格变化率也就30－40％，根据对英美市场的历
史表现分析，在“高位上涨段”买入石油股，就算油价仍有30－40％的涨幅，
油股指数的收益率水平也比较低，并且风险比较高。所以，在目前原油价格处
于30美元/桶以上的高位时，应慎买石油股。
石化股影响各异
中原油汽、辽河油田、石油大明作为原油开企业，将直接受益于油价上
涨，其近期的股价也有提前反应的迹象。但由于原油价格上涨，中下游石化产
品的价格亦会上涨，其对石化企业的影响，主要体现在原油价格与中下游石化
产品的价差变化上。
数据显示，原油价格高时，价差水平未必低；而原油价格低时，价差
水平未必就高。
目前，国内石化企业基本可以分为三类，一类是单纯炼油的企业，如茂名
炼厂、石炼化、锦州石化等；一类是纯化工业务的企业，如齐鲁石化等；还有
一类就是综合石化，即有炼油又有化工，比如上海石化、扬子石化等。
对于单纯的炼油企业而言，影响其效益的关键是，原油与成品油价格的价
差，一般可以通过将成品油出厂价，按不同油品产量进行加权平均，减去原油
成本，得出炼油价差。国内炼油价差在2002年逐季走高，预计2002年炼油股业
绩将有明显提升，大炼厂将更为明显，比如茂炼转债，2002年中期为－0.044
元/股，三季度为0.06元/股，全年预计为0.20元以上，上升态势明显。值得注
意的是今年1月份，由于原油价格上涨，而国内成品油价格未作调整，炼油价
差环比下降明显，可见油价上涨对炼油企业的影响可能较为负面，当然炼油业
同比仍增长了18％，可继续谨慎看好。
对于纯化工业的企业，影响其效益的关键是石脑油与中下游石化产品的价
差，石脑油，又名化工轻油，是炼油的产品、但却是化工的主要原料。各主要
石化产品与石脑油的差价在2002年下半年以来，逐季增长明显，2003年1月，
继续保持明显增长的态势，所以，目前可看好纯化工业务的盈利前景。值得注
意的是，齐鲁石化主营产品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工价差在2002年2季
度冲高后，3、4季度持续下降，预计2002年公司业绩将可能出现亏损，但是
2003年1月，聚乙烯等产品的价差水平迅猛增长，预计公司2003年盈利将有明
显改观。
对于综合类石化企业，2002年主要得益于炼油价差的上涨，业绩普遍出现
大幅增长，2003年，预计将主要凭借化工毛利的提升，来推动盈利水平继续增
长。2002年，上海石化与扬子石化，分别大幅扩张了炼油产量与乙烯产量，大
幅增长的产能，不仅会带来商品量的增长，而且降低了单位成本，提升了毛利
水平。所以，上海石化、扬子石化等综合类石化股今年的盈利前景可继续看好
西方经验油价升不一定带动股价升
申银万国证券研究所 李晨
为了研究油价上涨对石油股的影响，我们选取20年内3次油价主要的上涨
阶段：“1990年6－10月”、“1999年1月到2000年9月”与最近的“2002年1月
－2003年1月”。
我们将上述三个时间段按照原油价格涨幅的中间值，分别分为“低位上涨
段”与“高位上涨段”两段，例如，将1999年1月到2000年9月的持续大幅上涨
阶段，以涨幅中间值23美元/桶价格分为“低位上涨段”（即从11美元涨到23
美元）与“高位上涨段”（即从23美元再涨到35美元）两段。
现将这6个上涨阶段的原油价格涨幅，以及英国与美国市场石油股指数的
绝对收益率与相对收益率水平，分别列于下表。我们认为上涨中的石油价格与
石油股价格存在以下两条简单的规律，即推动石油股价格的是“原油价格变化
率”而非油价本身，此外，不同的市场环境下，石油价格对石油股价产生的影
响也会不同。
原油价格变化率决定石油股价
在上述三个油价上涨阶段中，不论英国市场，还是美国市场，不论是绝对
涨幅，还是相对涨幅，“低位上涨段”对应的石油股指数表现，均优于相应的
“高位上涨段”。此结果表明，影响石油股指数收益率的主要是———“原油
价格的变化率”而非实际的原油价格数值。这一点，在比较石油股指数的绝对
涨幅中更为明显，比如在上表的2组中，低位上涨段与对应的高位上涨段相比
，前者的原油价格涨幅是后者的两倍，与英美石油股指数绝对涨幅对应的比例
相近，均为2倍左右。
当油价高于28美元/桶以上，英美市场石油股指数普遍出现“滞涨”。比
如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出现原油价格在30美元/桶以
上继续冲高的过程中，石油股指数却出现“滞涨”的情况，如果原油价格高位
震荡中出现阶段性回调，出现负的变化率，石油股指数将会随之下跌。
市场环境的影响
不同的市场环境，石油股跑赢大盘的表现也不同。
牛市中，油价大幅上涨，轻易的推动石油股跑赢大势，以2组数据为例，
其中“低位上涨段”由于更高的变化率，石油股指数相对涨幅是“高位上涨段
”的3倍（超过变化率倍数）；
在熊市或弱平衡市中，只有油价处于“低位上涨段”时，才能有效的推动
石油股跑赢大盘。以1组与3组数据为例，“低位上涨段”对应的油股指数相对
表现，要远远强过“高位上涨段”的表现。
只有在“低位上涨段”买进石油股，才能更有效地跑赢大势。也就是说，
在平衡市或熊市中，就算预期油价将大幅上涨，在30美元/桶以上高价区买进
石油股的收益率也比较低。
海湾战争时期油价与英国油股表现
不论从任何角度衡量，与目前“美伊危机”情形最具有可比性的，无疑是
12年前的那次“海湾战争”。
“海湾战争”前后，正是欧美市场的熊市，美国市场标准普尔500指数，
从1990年6月的370点左右，一路下跌至1991年1月海湾战争爆发时的310点，半
年跌幅16％，这一点，不仅与现时欧美股市相近，而且也与中国股市相近，国
内证券市场亦从2002年6月的1700多点，下跌至目前的1450点左右，跌幅也在
16％左右。
所以，分析1990－91年间的那次“海湾战争”前后石油股指数的收益率情
况，对中国市场具有一定的参考意义。
为了研究具有一定的可比性，我们选择英国的石油股指数作为研究对象。
我们设分别在1991年1月17日“海湾战争”爆发前的一周、半个月、一个月
或是三个月、半年等时点买入英国石油股指数，并且分别持有到1991年的1月
10日或者1月24日，即在战争爆发前后各一周的时点上，卖出石油股指数。
研究上表，有两点参考较有价值：买入时机宜早不宜晚。只有在开战前6
个月以前，即在1990年7月底前，买入石油股指数，可以获得相对大盘为正的
收益率，而在战前3个月到战前一周买入石油股指数，其绝对与相对的收益率
均为负数；介入时，油价水平宜低不宜高。
伊拉克的产量增长将改变世界石油供需关系 单位：万桶/日
平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F
82-01 92-01
世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250
世界供给 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080
伊位克产量* 150 300 500 750
预计世界供给富余* 0 160 400 580
美伊战争三种预期对油价的影响 单位:美元/桶
情形 概率 未来3-5年油价运行区间 油价中枢
A 战争没有发生 25% 18-24 21
B 战争了,但美国没赢 5% 22-28 25
C 战争了,但美国赢了 70% 17-21 19
平均期望 17-21 19.8
2002-2006年布伦特原油均价预测 单位:美元/桶
2002F 2003F 2004F 2005F 2006F
原油均价区间 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22
四家油股基本情况
名称 代码 简要点评
辽河油田 000817 公司总股本11亿,流通股本2亿,年原油产量在80万吨左右,所
产原油油质偏低,国际参考油价为印尼杜里原油.2001年EPS
为0.32元,2002年预计为0.38元,同比增长18%,由于目前油价
水平远远高于2002年1季度的水平,预计公司今年1季度业绩
同比仍有明显的增长
中原油气 000956 公司总股本8.16亿,流通股本2.04亿,年产原油60万吨左右,
所产原油油质较高,国际参考油价为印尼米纳斯原油.2001年
EPS为0.624元,预计2002年基本与上年持平.预计公司今年1
季度业绩同比明显增长,而全年业绩同比下降
石油大明 000406 公司总股本3.64亿,流通股2.66亿,年产原油约40万吨,所产
原油油质适中,国际参孝油价为印尼辛塔或米纳斯原油。
2001年EPS为0.55元(送股摊薄后),预计2002年基本与上年持
平或略低.1季度与全年判断同上
中国石化 600028 公司总股本867亿,流通股A股28亿,年产原油3800万吨,而且
具有1.3亿吨/年原油加工能力.原油总体品质中等,国际参考
油价为印尼辛塔原油.2002年业绩预计为0.165元/股,2003年
预计将受益于化工毛利的上升,业绩同比增长10%左右
近20年内油价涨幅较大阶段英美油股指数的表现
组别 时间阶段 原油价 油价 英国市场指标涨幅% 美国市场指标涨幅%
格起止 涨幅% 大盘 油股指 油股指 大盘 油股指 油股指
数绝对 数相对 数绝对 数相对
1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5
1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5
2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7
2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5
3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5
3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1
注:以上六个时间段,最近20年来主要的几次油价上涨阶段,其中时间阶段1
和2为海湾战争时期;原油价格指布仑特原油价格,油价涨幅指对应时间阶段内
的涨幅
买入点 开战后一周卖出 开战前一周卖出
油股指 油股指 大盘指 油价 油股指 油股指 大盘指 油价
数绝对 数相对 数变动% 变动 数绝对 数相对 数变动% 变动
收益率% 收益率% 收益率% 收益率%
战前一周 -4.5 -3.5 -1 -22
战前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3
战前1个月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7
战前3个月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27
战前6个月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52
注:上表设在1991年1月17日海湾战争爆发前不同的时间点买入英国石油股指
数,并分别在开战争前后一周卖出石油股指数,对应的指数收益率水平,并且包
括石油股的分红
